Montréal, le 17 avril 2012

Bonjour à tous,

Dans l’histoire récente, on a pu observer deux périodes d’environ 15 mois où les titres aurifères ont moins bien fait que le lingot d’or : de la fin de 1999 jusqu’à la fin de 2000, puis de la fin de 2007 jusqu’à la fin de 2008.

À la suite de ces deux périodes, les rendements des titres aurifères ont généralement été spectaculaires. Les paramètres de valorisation que nous voyons actuellement sur le marché portent à croire que cela pourrait bien se répéter.

Le sentiment général, c’est que la tendance haussière du prix de l’or a probablement atteint son sommet en septembre 2011, à 1 923 $ l’once. Mais il faut se rendre compte que les améliorations observées sur le plan économique, aux États-Unis, découlent essentiellement de mesures qui ont exigé de gros emprunts, à raison de 2 billions $ par année. La dette des États-Unis augmente à un rythme qui ne s’est jamais vu jusqu’ici.

Au cours des trois dernières semaines, quelque 10 millions d’onces d’or ont été liquidées, le marché semblant d’avis que l’amélioration de l’économie américaine et le renflouement de la Grèce sont des facteurs positifs qui rendent la possession d’or moins justifiée.

Récemment, l’or a atteint un creux à environ 1 630 $ l’once (le creux antérieur était de 1 530 $). On constate que dans l’évolution des hauts et des bas, au gré des humeurs des spéculateurs, le niveau du creux est toujours de plus en plus élevé. (...)

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